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在各人领有近900家门店的开市客（Costco），进入中国大陆市集已近6年，但仅开出7家门店，与山姆、奥乐皆等跨国零卖公司的“中国速率”形成了对比。

国内一家头部饮料品牌也在恭候Costco的开店谋略。该品牌如故进入了Costco的国际卖场，但暂未启动Costco中国市集的准入经过，“7家门店的发射范围有限，现阶段参加专属坐褥线性价比不及”。算作仓储会员店，Costco对商品的包装、价钱都有互异化要求，鄙俗需要供应商开辟特意的产线。

不异的反馈也来自乳业、安静食物等不同业业的渠谈厚爱东谈主。他们反应，仓储会员店有排他要求，为了保证更好的销量和更可不雅的利润，企业会聘请门店边界更大的渠谈。

Costco亚洲区总裁张嗣汉在为数未几的公开出头中也提到，Costco需要进一步拓展门店蚁集。2021年Costco公布的寰宇城市布局图遮蔽北京、上海、广州、深圳、杭州、南京、苏州、武汉、重庆、成都、西安、青岛等12个城市。4年后，Costco只进驻了其中的5个瞎想城市——上海、深圳、杭州、南京、苏州。

本年3月，Costco高管在财报电话会上暗示，瞻望该公司2025财年将开设28家新店。同在3月，Costco公布的信息娇傲，9家门店如故细则选址，其中7家位于好意思国，日本和澳大利亚各一家，但不触及中国市集。

各人最大的仓储会员超市Costco，在中国大陆的开店程度仍停留在了一年前的南京。

莫得等来青岛、北京店

凌晨五点的深圳龙华区，李君驱车20公里来到Costco华南首店开业现场。

刚抵达泊车场，他就被咫尺的风光畏惧了——列队的东谈主群如故绕了好几圈，不祥推测前哨至少有200余东谈主。这些蹧跶者中，有东谈主凌晨四点就来列队抢购迪士尼联名草莓熊，也有东谈主特意为茅台酒和爱马仕包而来。他们扰乱恭候着上昼九点的开门时刻。

清早八点，恭候进场的车辆已排起近2公里的长龙。为确保现场通讯流畅，挪动、联通、电信三大运营商的济急通讯车也都已就位。

这是2024年1月12日Costco深圳龙华店开业的盛况，亦然该超市初度在中国大陆长三角除外地区开设门店。

开业今日，14万张会员卡被抢购一空，创下Costco各人单日开卡记录，销售额也刷新了Costco在中国市集的开业首日销售记录。

Costco在中国大陆的7家门店着实复制了这样的火爆场景。2019年8月27日，Costco上海闵行首店开业今日，“Costco开业首日被挤爆”的话题冲上搪塞平台的热搜，阅读量破亿，因东谈主流量过大，门店当日提前闭店。在搪塞媒体上，Costco尤其受到中产家庭和海归群体的可爱。

此番受关注与Costco在各人零卖行业的地位密不可分：Costco在2025年度“各人零卖50强”中排行第5、2024年《资产》世界500强排行第20。

1976年配置于好意思国的Costco，在1982年制定了要“配置一家新的仓储会员制企业”的谋略，在1983年开出第一家仓储店后，6年间创造了30亿好意思元的年销售额。2024财年，Costco的营收达到了2544.53亿好意思元，净利润为73.67亿好意思元。

尽管在中国市集开一家火一家，但除了长三角和深圳，其他城市的蹧跶者弥远未能在家门口等来Costco。

2019年，Costco中国大陆首店落户上海闵行，随后进入苏州、上海浦东、宁波、杭州、深圳、南京。除深圳店外，其余6家均位于长三角。而另一家仓储会员超市山姆会员店在中国门店已打破50家，各人连锁精选平价超市奥乐皆的中国门店数达68家。

青岛城阳政务网2024年的信息曾娇傲，城阳区招商促进中心从Costco获悉，Costco于2024年在北京开设朔方首店，之后拟于2025年在青岛选址开设朔方二店。但该信息已被删除。Costco也未败露任何开店谋略。

这令东谈主联思到3年前的杭州选址事件。Costco杭州门店从2020年启动选址论证到2023年开业，本领因地盘审批反复障碍，该门店从拿地到落地耗时近3年。

与多量商超不同，Costco门店常以独栋建筑时势出现。Costco亚洲区总裁张嗣汉的理思门店模子是：地块面积约5万普通米，其中2万普通米用于卖场，3万普通米算作露天泊车场，舒适1500个车位需求。

5万普通米是超市里的“超等航母”。在三四线城市，5万平米可整合超市、家电、服装、文娱等多种业态，成为区域级蹧跶重要。从Costco的现存门店看，深圳华龙店（近5万普通米）、南京店、杭州店也都是按照这个面积打造的，且中国大陆7家门店的购物面积都在1.4万至1.8万普通米之间，泊车位有1000余个。

Costco继承“先买地再建店”的全自建模式，虽逃匿了房钱波动的风险，却权贵延张开店周期，从选址到开业鄙俗需要2.5年至3年。

Costco在2025财年二季度（截止2月16日的12周）财报中提到，主要成本需求是获得新仓库和翻修仓库的地盘、建筑及斥地，信息系统以及坐褥和分销行径。

相较于Costco的“重资产”，山姆则遴选拿地、租借、改变旧店的夹杂模式。举例，山姆的上海聚丰园路店由沃尔玛大卖场改变而来。山姆中国前总裁文安德曾说：“在一二线城市，找到妥当模范山姆店的物业很难，但改变现存物业能大幅提速。”

关于中国大陆的开店谋略以及青岛、北京技俩的阐述，截止发稿，Costco方面未作回话。

先建供应链照旧先有边界？

在“东谈主-货-场”的瞎想上，Costco有一套模范：东谈主，精确行状高收入家庭批量采购需求；货，通过仓储批发生意模式的谋略料理成本，以大包装形成区隔；场，则要远郊大局势，商品以原装货盘运输，并排列于粗略的卖场环境中，不错高效存放及更动至销售区域。

以上三点的最终瞎想是，精简成本以结束商品的“天天廉价”。

翻开Costco的App会发现，不异的商品，价钱更低廉：以奥利奥迷你夹心饼干为例，在Costco，4包200克装卖46.9元，每克折合约0.0586元，较物好意思、叮咚买菜、沃尔玛等渠谈低16%-35%。对比电商平台，其价钱较淘宝亿滋官方旗舰店低27.43%，较亿滋京东自营旗舰店低17.61%。

Costco规章统共商品销售的毛利率弗成高于14%。Costco2025财年二季度财报娇傲，其商品销售毛利率为10.85%，低于永辉超市近3年（2021年至2023年）21%傍边的平均水平。沃尔玛2025财年（截止2025年1月31日的财年）毛利率也高于20%。字据中国百货生意协会2024年6月发布的数据，2023年，超市样本企业的毛利率样本平均值为28.8%，该样本中涵盖步步高、红旗连锁、东谈主东谈主乐、三江购物、家家悦、永辉超市等。

价钱打得这样低，Costco怎么获利？

与山姆的生意模式肖似，Costco亦然通过收取会员费（会员费为299元/年）获得盈利。其最新财报娇傲，Costco2025财年二季度结束总营收637.23亿好意思元，净利润为17.88亿好意思元，会员费收入为11.93亿好意思元，孝敬了66.7%的净利润。

这种盈利模式对供应链的成果提议了严格要求。Costco要思结束盈利，不从商品差价上挣钱，就需要压缩统共这个词供应链体系的成本，才智保证收取的会员费不会被补贴到成本上。

一位曾在国内头部连锁超市厚爱供应链的东谈主士称，Costco的供应链恰正是制肘它在中国快速彭胀的要素。

在CostcoApp的“饼干曲奇”品类里，一共有34个SKU（最小存货单元）。其中，国际产地商品占比达55.9%（19个），其开始国遮蔽好意思国、日本、韩国、新加坡等多个国度；中国大陆原土家具占32.4%（13个），其中6个来自广东省，4个来自长三角地区；另有中国澳门和中国台湾地区的商品各1个。对比山姆同品类家具，其共有28个SKU，产地为国际的家具仅有8个，剩余20个为国内坐褥。

天眼查娇傲，开市客（中国）7家全资子公司沿中国海岸线散布，均毗邻进击港口。业内东谈主士先容，这种布局反应其依赖港口城市的供应链战略——通过沿海门店配套贸易公司获得入口天资。若中西部门店沿用此模式，物流成本将松开价钱竞争力。

上述超市供应链厚爱东谈主以为，Costco先作念门店边界照旧先搭供应链是“先有鸡照旧先有蛋”的问题：门店数目不够意味着订单量有限，很难搭建起边界化的供应链，无法形成成本上风；如若莫得供应链上风，又无法救助门店的快速彭胀。因此，这需要看公司料理层的决定和决心。

饮料、乳成品、安静食物等行业的多位品牌商向经济不雅察报清楚，仓储会员店渠谈渊博存在排他性要求，同类SKU鄙俗只可进驻单一平台。由于山姆在中国门店较多，他们会优先聘请遮蔽面更广的渠谈。“供应体量径直影响用度摊派，当单店订单量不实时，品牌商很难承受专属坐褥线改形成本。”其中一家安静食物企业副总司理称。

Costco在官网上暗示，“期待统共供货商在统共家具上都尽可能提议最低的报价。如若供货商无法执续提供最低的价钱，开市客可能必须暂时住手向该厂商采购”。

续卡问题

Costco也意志到供应链原土化的进击性。2024年，张嗣汉曾公开暗示，Costco需要进一步拓展门店蚁集、加强原土供应链智商、镌汰运载和库存成本，以结束进出均衡。

这也关系到让张嗣汉头疼的另一个问题：怎么让会员续费。

他在2023年收受媒体采访时说，“开市客在各人范围的续卡率约是90%，大陆地区当今是60%。会员店一定要驻防续会率，因为刚运行时招引数目可不雅的会员比拟容易达到，难的是怎么保管下去。”

财报本色也印证了Costco的彭胀焦灼。在2025财年二季度（截止2月16日的12周）财报中，Costco提到，较新的国际市麇集员以及在线销售会员的较高浸透率可能会对该公司各人续费率产生不利影响，这两种情况下，续费率鄙俗会较低。

客岁，王月（假名）在Costco深圳门店开业时在线上办理了会员卡，那时会员费优惠了100元。泰半年后，她聘请了退卡。她告诉经济不雅察报，她和丈夫二东谈主在深圳生涯，Costco的货色份量渊博较大，俩东谈主购买后频频出现吃不完、用不完的糜费情况。此外，店内服装多为西洋码，每次到店时，小码服装基本已售罄。购物体验方面也存在不少困扰，店内购物车尺寸偏大，而过谈相对窄小，遇上客流岑岭时，主顾推着车经常在货架间“碰来碰去”，通行未便。同期，线上购物的可配送范围较窄，这亦然促使王月退卡的进击要素之一。

居住在上海浦东的吴女士对Costco荒芜感酷爱，但距离太远、配送不绵薄撤消了她的关怀。在她看来，Costco的货色并非不可替代。如若门店裕如多，她暗示会琢磨办会员卡。

会员续费率是会员店结束耐久良性运营的救助，会员费的“门槛”简略筛选出更具品牌黏性的蹧跶者。围绕会员客群，会员店需要执续提供优质的家具和行状，招引会员不休续费并高频复购，创造相识的现款流，优化库存盘活率。山姆中国区的会员续费率超80%，2024年山姆中国区超卓会员（每年会员费680元）续卡率达92%，普通会员（每年会员费260元）向超卓会员的更动率达30%。

除此之外，也有行业东谈主士提到，Costco“东谈主”的问题还有待治理。

开新店时，Costco鄙俗会从现存纯熟门店调派有训戒的职工支援。公开贵府娇傲，上海闵行店开业之初，至少有60-70名职工来自Costco在中国台湾的门店，担任采购、供应链和仓库料理模范的职责。

这种依赖里面调度的模式需要极度的本领成本。在2024财年一季度的财报电话会议上，Costco提到，调度职工从现存门店到新门店需要本领，这是导致开店速率放缓的进击原因。

Costco继承这种里面东谈主员调配姿首，也与Costco的运营模式密切关系。搪塞平台上，常有网友吐槽某商品数月后因位置救助难以复购。因为每隔一段本领，职工需字据销售数据动态救助库存和货位，淘汰滞销品、引入新品。固然Costco门店的SKU仅有约4000个，但这种运营机制对职工的商品明锐度与运营智商提议了更高要求，培养“熟练工”也需要更长的周期。

2025年4月，Costco在中国大陆市集有了新动作，晓谕在其场合的城市全面遮蔽同城配送，快活主城区且行状范围内，下单最快90分钟获利。

2024年头，Costco就已启动自营线上业务，但线上仅有400多个SKU，领先只遮蔽门店8公里的范围。

算作对比小萝莉渔网袜自慰流水，2024年山姆中国线上销售占比已接近50%。