供应：矿端，受益于非洲及南好意思的锡矿增量，近期锡矿入口量有所回升，但因佤邦矿山仍未复产，国内矿山增产有限，锡矿供应环比有所复原，同比仍处低位。深邃端，磨练物化后国内锡锭产量快速复原至高位，而作陪印尼锡锭出口抓续回升，入口量显贵增多姪子物語，深邃锡供应量大幅上升。关系词，受制于原料的供应问题，瞻望11-12月深邃锡供应或有小幅下滑。

　　需求：需求端进展存所分化，半导体行业仍处于上行周期，光伏范围进展抓续清淡，锡合座铺张相对疲软。关系词，在锡价快速下行后，下流提货意愿有所好转，11月国内库存超预期去化。需要调整的是，特朗普上任之后的关税计谋，或对我国铺张电子及通讯范围产生一定影响，而这两个行业在锡下流铺张占比近50%，若说明加关税，对锡的需求端或将有昭彰打击。

　　均衡：全年深邃锡产量增速同比约7.8%，表不雅铺张增速上调至0.4%，全年督察紧均衡预期。

　　论断：短期国表里宏不雅照旧赐与撑抓，但特朗普当选对包含降息、关税等身分在内的计谋会产生较大不信托性，有色板块合座呈宽幅悠扬走势；基本面上矿端供应复原预期仍存，深邃端供应抓续增多，铺张未有昭彰提振，均衡仍有阔气预期，但现在锡价快速下行至上半年高潮前的水平，再度下行的空间可能也相对有限，或堕入瓶颈阶段。

　　策略：暂时不雅望，沪锡回到250000元/吨上方可择机布局空单；

　　风险指示：缅甸锡矿供应复原展期姪子物語