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作价131.38亿港元，股权占比73.66%

作家｜万德乾

今天晚上19点，阿里集团发布公告，认真以131.38亿港元，出售所执高鑫零卖（大润发）全部股权。意味着9月27日高鑫零卖发布触及股权并购公告于今，阿里最终完成大润发的举座出售。

这是统共触及港股高鑫零卖（HK.06808）73.66%股权的来往。来往完成之后，德弘老本也将取代阿里集团，成为大润发的十足控股鼓吹。

阿里在其公告讲明出售的原因，示意阿里将聚焦中枢业务，普及阿里鼓吹答谢。把柄阿里集团现任董事局主席蔡崇信在2023年的公建设言来看，阿里集团今天公告显现曩昔一年多来，阿里关于出售旗下非电商钞票的决定，从未变过。

鉴于近期阿里集团首创东说念主马云在国内再行活跃的新闻，干系方面一度有过大润发将会很快完成股权并购的揣度。

关于131.38亿港元的出售价钱，比拟阿里当初官宣入股大润发，以及随后二次增执的参预现款来看，阿里这次可能再次遇到12月17日，作价74亿元东说念主民币出售银泰百货的交流说法：阿里亏了。

然则，这显著也不再是阿里的商酌。

2017年11月20日，阿里集团在香港官宣224亿港元入股大润发，入股高鑫零卖36%的股权，法国欧尚与台湾润泰属于主要出售股份的鼓吹。两年之后，阿里集团再次追加278亿港元，取得高鑫零卖73.66%的十足控股鼓吹，法国欧尚完全退出。

算上港股的畅通股，高鑫零卖基本等于阿里一家控股的独资子公司。把柄港交所公开辛苦显现，大润发（高鑫零卖）的总股数为95.39亿庸俗股，按照刻下2.48港元/股的价钱来算，总市值为236.48亿港元。

也等于说，德弘老本以131.38亿元收购跨越70%的股权，收购价钱尚且低于刻下高鑫零卖依照上市畅通股所核算的数值。

加上阿里集团此前两次收购的总投资为502亿港元，折算总股本的每股成本约为6.71港元。对比当天公告的收购价，阿里集团的耗费额远跨越出售银泰百货。

阿里谋划耗费371亿港元。

然则，阿里出售大润发，却发生在大润发全面走向功绩踏实，转型初步成型确当下。2024年的大润发，照旧是个再走运转盈利的实体零卖企业。遴荐此时出售，显现阿里在公告当中提到的“聚焦主业”事理，严谨而准确。

也等于说，阿里出售大润发和银泰百货，自然倡导一致，然则钞票价值性质则有昭彰不同。

大润发不亏阿里集团的投资。

德弘老本属于注册在杭州的一家私募股权投资公司，德弘老本的首创东说念主亦然也曾劳动过好意思国KKR集团的资深投资东说念主。

既然是私募股权投资机构，德弘老本介入大润发贬责层触碰具体业务的可能性相对较低。私募老本有其追求财务答谢的自然投资属性，也不太倾向于以跨越70%的股权占比强控一家实体产业公司。

保执大润发现存业务节拍和顶住，降服是各方齐有倾向性的意识。

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