跟着11月底东北上冻后，中储粮拯救性增储赓续发布公告，疏通中储库采购增多猎U者，一定进度上反应了策略稳价、保护农民利益的意愿。本年除了东北地区发布增储公告外，新疆、甘肃、陕西等也发布增储公告。在策略收储效应带动下，瞻望现货价钱下方空间有限猎U者，期价短期宥恕2130-2150下方撑捏。中长期看，玉米价钱有望好转，这也体面前了玉米月间价差结构中，瞻望一季度末之前，玉米保管2150-2300区间宽幅震撼。

　　中储粮11月下旬在玉米产区鼎力度收购全面增储玉米，其中，黑龙江中储粮22日增储：肇东/肇州/七台河/大庆/五大连池11家库点；辽宁中储粮28日增储：沈阳/新民/阜新/昌图/建平10家库点；内蒙古中储粮26日增储：乌兰浩特/通辽东郊/赤峰/呼和浩特/包头/巴彦淖尔10家库点；陕西中储粮29日增储：咸阳/蒲城2家库点；兰州中储粮21日增储：定西/白银/武威/高台5家库点；新疆中储粮22日、26日、29日增储：伊犁/阿克苏/巴音郭楞/乌鲁木都/阿勒泰直属库5家库点。此外，中储粮网每周约60-70万吨的竞价采购也在捏续进行。

　　转头10月份于今行情，盘面在2200±50震撼。在国内玉米插足24/25年度后，连盘玉米在9月23日、10月22日两次触底反弹，9月23日C2501合约跌至2131后大幅反弹，主要受到国内9月底宏不雅策略刺激带动巨额商品举座反弹带动，10月22日C2501在2161触底反弹更多受收储听说影响。插足11月份，连盘玉米残障震撼下行。时分伴跟着东北温度偏高带来粮质霉变偏高、下层农户不吝售、卖压捏续、南北港累库显著。

　　跟着11月底东北上冻后，中储粮拯救性增储赓续发布公告，疏通中储库采购增多，一定进度上反应了策略稳价、保护农民利益的意愿。本年除了东北地区发布增储公告外，新疆、甘肃、陕西等也发布增储公告。在策略收储效应带动下，瞻望现货价钱下方空间有限，期价短期宥恕2130-2150下方撑捏。

　　中长期看，议论到国内入口玉米受到配额管控、替代品高粱大麦入口受到窗口携带截止，入口冲击降大幅低于昨年同时。此外，面前小麦-玉米价差比价来看，后期小麦拯救性收储简略率捏续进行、且小麦忽地迟缓插足旺季，而玉米饲用比价上风显著，在莫得入口冲击、国内替代冲击的配景下，需求端有望捏续好转。长期看，玉米价钱有望好转，这也体面前了玉米月间价差结构中，瞻望一季度末之前，玉米保管2150-2300区间宽幅震撼。

图1：玉米基差、月差

　　数据起首：WIND、钢联、中粮期货照管院整理猎U者

图2：北港库存、集港、下海量（万吨）

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